【每日熱點】本周化工板塊大幅跑贏大盤（1.23-2.3 漲幅），以尿素、聚氨酯為代表的子行業保持不錯的受益，前期漲幅較大的粘膠、純堿等子行業出現一定程度的回調。

我們認為一季度以及上半年的化工板塊仍應重點關注各類周期性化工子行業供需改善引導的景氣度提升所帶來的投資機會，包括：粘膠短纖、純堿及PVC、鈦白粉、尿素、炭黑、MDI、吡蟲啉、油脂化工等子行業。

從經濟數據以及央行貨幣政策可以看出目前的通脹中樞已有所抬升，實體經濟相對企穩；基礎化工仍處于自上而下配置的階段，建議超配化工。重點推薦子行業：吡蟲啉產業鏈：本周吡蟲啉、啶蟲脒報價已達到14 萬元，受環保影響中間體CCMP 的報價也達到11 萬元/噸，外購中間體產能開工持續受限進一步加劇吡蟲啉行業的供需緊張態勢，整條產業鏈供應緊張的態勢短期無法緩解。

草銨膦：

本周供給維持緊張態勢，報價穩定在17 萬的區間內，石家莊地區的主要產能仍維持停產檢修狀態；粘膠短纖：粘膠短纖價格淡季不淡同時出口數據持續好轉，下游人棉紗價格拉升打開價格傳導空間；

尿素：

本周全國各地尿素報價持續上調，伴隨需求旺季到來所導致的供需錯配有望在未來幾周繼續推漲現貨價格。MDI：聚合MDI 價格持續上漲，產品價差已創下歷史新高行業盈利能力大幅提升，在全行業供需持續改善的大背景下，短期供給沖擊有望加劇產品的供求矛盾，建議關注全球聚氨酯巨頭企業。

鈦白粉：

鈦白粉行業基本面維持強勢，國內12 月份出口量同比維持高速增長，建議關注行業基本面改善所帶來的投資機會。油脂化工產業鏈：硬脂酸、甘油等傳統產品受益于市場格局的重塑將繼續維持穩定的盈利水平，以油酸及其下游為代表的高附加值產品有望逐步擺脫對海外棕櫚油的依賴，盈利空間進一步打開

主要化工產品價格漲跌幅及價差變化

橡膠與殺蟲劑板塊漲幅較大：漲幅前五名的產品為石腦油（17.59%）、磷酸二銨（ 9.80% ）、聚合MDI （ 9.09% ）、55% 氫氟酸（ 8.97% ）、尿素（6.25%）；跌幅前五名的產品為液化氣（-9.09%）、三聚氰胺（-6.02%）、天然氣（-2.64%）、天然橡膠（-2.61%）、順丁橡膠（-2.45%）。

進入假期以來，主要化工產品交易清淡，大多數產品價差保持穩定。本周國金化工重點跟蹤的10 類產品價差中，PTA 價差大幅擴大，乙烯制乙二醇的價差小幅擴大，滌綸短纖價差大幅回調，其他產品價差基本維持不變。